Embora a Broadcom tenha um admirável índice atual de US$ 15,8 bilhões em ativos circulantes para apenas US$ 2,5 bilhões em passivos circulantes em 29 de outubro de 2017, ela também tem US$ 17 bilhões em dívidas de longo prazo e outros US$ 11 bilhões em passivos de longo prazo.
A dívida de longo prazo da Intel, de acordo com seu relatório anual mais recente, é de US$ 25 bilhões. Portanto, se a fusão se concretizar, o senhor estará falando de US$ 53 bilhões em dívidas de longo prazo existentes, além de sabe-se lá quanto acumulado para alavancar a aquisição, porque não há como a Intel ter dinheiro e crédito para uma aquisição de US$ 170 bilhões.
E isso acabaria com ela.
Que a Toys R Us seja um exemplo para todos
Já estamos vendo um exemplo. A Toys R Us está prestes a se enrolar e morrer, mas seu fim não é mais um caso em que a Amazon está matando o tijolo e o argamassa – embora a Amazon seja um dos participantes. Em 2005, o conselho de administração da Toys R Us vendeu a empresa para as empresas de capital privado Bain Capital e KKR por US$ 6,6 bilhões. A Toys R Us tornou-se uma empresa privada com mais de US$ 5 bilhões em dívidas e, em seguida, a Amazon fez sua jogada.
Para competir, a Toys R Us precisou investir pesadamente, especialmente no comércio on-line, porque, na verdade, quem quer levar seu filho a uma loja de brinquedos? Infelizmente, a maior parte do dinheiro foi destinada ao pagamento da enorme dívida. Como a maioria das aquisições alavancadas, isso deixou a empresa com muitas dívidas e quase nenhum dinheiro. E isso matou uma cadeia venerável. Ela simplesmente não conseguiu enfrentar o desafio da Amazon.
Semelhanças com a Dell
Algo semelhante está acontecendo com a Dell. Michael Dell ficou famoso por ter privatizado sua empresa em 2013 por meio de uma aquisição alavancada pela Silver Lake. E, embora Michael não se cale sobre como é maravilhoso não ter de lidar com analistas de Wall Street adivinhando cada movimento seu, isso deixou a Dell com muitas dívidas. Depois, em 2016, ela aumentou a dívida com a aquisição da EMC Corp. por US$ 67 bilhões.
